复盘A股20年行情演进与策略变迁，为个人投资者提供价值投资周期逻辑、投研策略与未来推演。

20年，三轮周期：2005—2009年的“周期为王”，2010—2015年的“成长致胜”，2016—2022年的“茅宁共舞”。

作者凌鹏长期在主流机构从事投研活动，兼具一线卖方策略与买方实操经验。基于实战经验复盘，厘清三轮周期的主线逻辑，剖析每轮周期背后机构投资者使用的方法论。每一轮周期均按照酝酿—崛起—调整—泡沫—陨落的顺序发展。

在变幻的主线逻辑中，也有不变的共性，即周期、估值与人性。“周期思维”才是永恒的赛道。

通过复盘历史，该书助力投资者顺应时代，构建切实可行的投研体系与投资框架。

凌鹏，荒原投资创始人、总经理和投资总监。

2006—2012年，申银万国证券研究所任首席策略分析师。2013—2014年，任东吴基金研究部副总经理、投资专户副总经理以及基金经理等。2015—2016年，任兴业全球基金研究部副总经理、投资专户经理。

曾主导编写《策略投资方法论》。