第 1 课｜价格是随机的吗？随机漫步理论的起点

课程简介

从直觉与数据出发，重新审视“价格是否可预测”这一根本问题。

• 什么是随机漫步（Random Walk）
• 为什么“看起来有规律”的走势可能只是噪音
• 抛硬币模型与价格波动的相似性
• 随机并不等于“不可解释”

第 2 课｜有效市场理论的诞生：信息如何进入价格

课程简介

理解 EMH 的核心逻辑：不是没人聪明，而是聪明人太多。

• 有效市场理论的提出背景
• 信息、预期与价格调整机制
• 市场效率的前提条件
• 为什么“好消息”往往来不及反应

第 3 课｜弱有效、半强有效、强有效：市场到底有多“聪明”？

课程简介

拆解 EMH 的三种形式，理解不同层级下还能不能赚钱。

• 弱式有效：技术分析是否失效
• 半强式有效：基本面还能不能用
• 强式有效：内幕信息是否也无效
• 现实市场更接近哪一种？

第 4 课｜为何多数人无法长期跑赢指数

课程简介

用数据而非感觉，解释“输给市场”为何是常态。

• 主动基金长期业绩统计
• 幸存者偏差与回测幻觉
• 运气 vs 能力的区分问题
• 时间维度对收益的“去魔法化”

第 5 课｜市场中真的不存在超额收益吗？

课程简介

在承认市场高效的同时，理性看待“例外”的存在。

• 风险溢价是否等于超额收益
• 因子投资与市场效率的关系
• 短期无效性与长期回归
• 交易成本与规模效应的限制

第 6 课｜行为偏差：高效市场中的“人性裂缝”

课程简介

如果市场是人组成的，它是否真的完全理性？

• 过度自信、确认偏误与从众行为
• 情绪如何制造短期定价偏差
• 行为金融学对 EMH 的补充
• 为什么“看懂了”也未必能赚到

第 7 课｜在高效市场中，普通人还能做什么？

课程简介

从“打败市场”转向“用好市场”。

• 被动投资与指数化配置
• 资产配置的重要性高于择时
• 成本控制与长期复利
• 投资目标与风险承受能力匹配

第 8 课｜从认知到行动：构建现实可行的投资框架

课程简介

将理论转化为个人可执行的投资原则。

• 接受不可预测性后的决策变化
• 投资与交易的边界区分
• 长期主义与纪律的重要性
• 如何避免“聪明陷阱”